سوال ۲۰۶ کنکور ارشد مدیریت ۱۴۰۰
اهمیت
۰/۵
کدام مورد از ویژگی‌های سوآپ است؟
پاسخ صحیح: گزینهٔ C — مجموعه‌ای از پیمان‌های آتی است.
پاسخ تشریحی
پاسخ: گزینهٔ ۳ — سوآپ (swap) را می‌توان به‌صورت مجموعه‌ای از پیمان‌های آتی (forward contracts) نمایش داد.
در چارچوب استاندارد قیمت‌گذاری ابزارهای مشتقه، سوآپ جریان‌های نقدی معین را در چند تاریخ تسویهٔ آینده مبادله می‌کند. هر تسویه را می‌توان یک مبادلهٔ آتی دانست و مجموعهٔ آن‌ها سوآپ را تشکیل می‌دهد. برای مثال، در سوآپ نرخ بهرهٔ ثابت با شناور، در هر دوره پرداخت بهرهٔ ثابت با پرداخت بهرهٔ شناور مبادله می‌شود. عبارت «ویژگی‌های سوآپ» به همین مبادلهٔ تکرارشونده و تعهدآور اشاره دارد.
| گزینه | مفهوم واقعی و شرایط مناسب بودن آن |
|---|---|
| ۱ | مبادلهٔ یک دارایی با دارایی دیگر، یک معاملهٔ تک‌مرحله‌ای را توصیف می‌کند. بعضی سوآپ‌های ارزی اصل سرمایه را هم مبادله می‌کنند، اما قید «صرفاً» مبادلات دوره‌ای جریان نقدی را که ویژگی سوآپ است حذف می‌کند. |
| ۲ | استاندارد بودن، ویژگی اصلی قرارداد آتی بورسی است. سوآپ‌های سنتی در بازار خارج از بورس و با مذاکره تنظیم می‌شوند؛ وجود انواع استاندارد یا دارای تسویهٔ مرکزی، استاندارد بودن را به ویژگی تعریف‌کنندهٔ تمام سوآپ‌ها تبدیل نمی‌کند. |
| ۴ | مجموعه‌ای از اختیارها، حقوق مشروط اعمال ایجاد می‌کند. طرفین سوآپ تعهد پرداخت دارند؛ اختیار ورود به سوآپ (swaption)، خود سوآپ نیست. |
نکتهٔ کنکوری: یک مبادلهٔ تعهدآور در آینده، پیمان آتی است؛ مبادلات تعهدآور تکرارشونده، سوآپ را تشکیل می‌دهند؛ حق انتخاب انجام مبادله، اختیار معامله است.
#swaps#forwards#cash-flow-exchange#derivatives